Rentedekningsgrad – tåler bedriften rentekostnadene?

Slik regner du ut rentedekningsgraden

Rentedekningsgraden viser hvor mange ganger bedriften tjener inn rentekostnadene sine. Du legger rentekostnadene tilbake til resultatet, slik at du får resultatet før renter, og deler på rentekostnadene:

Rentedekningsgrad = (ordinært resultat før skatt + rentekostnader) ÷ rentekostnader

Begge tallene finner du i resultatregnskapet. Noen bruker driftsresultatet (EBIT) i telleren i stedet. Forskjellen er finansinntektene, som sjelden er store i en vanlig driftsbedrift.

Eksempel

En bedrift har et ordinært resultat før skatt på 1 400 000 kr og 400 000 kr i rentekostnader. Resultatet før renter er 1 800 000 kr.

Rentedekningsgrad = 1 800 000 ÷ 400 000 = 4,5.

Bedriften tjener altså inn rentene 4,5 ganger. Resultatet før renter kan falle med 1 − 1 ÷ 4,5 = 77,8 % før det ikke lenger dekker rentekostnadene.

Hvordan tolke rentedekningsgraden

• Under 1: resultatet før renter er mindre enn rentekostnadene, og bedriften går med underskudd før skatt. Den må bruke av egenkapitalen eller låne mer for å betale rentene.
• Mellom 1 og 2: rentene dekkes, men et lite fall i resultatet eller en renteøkning kan snu bildet.
• Mellom 2 og 3: middels margin.
• Over 3: god margin i de fleste bransjer.

Grensene i kalkulatorens vurdering er tommelfingerregler. Banker setter ofte egne krav til rentedekning i låneavtaler (såkalte covenants), og kravene varierer med bransje og risiko. Bedrifter med stabile inntekter, som utleie av eiendom, kan leve med lavere rentedekning enn bedrifter med svingende salg.

Stresstest: hva tåler bedriften?

De fleste bedriftslån i Norge har flytende rente, så rentekostnadene følger stort sett styringsrenten. Fyll inn den rentebærende gjelden og en renteøkning, så ser du hva som skjer. Med 8 000 000 kr i rentebærende gjeld og 2 prosentpoeng høyere rente øker rentekostnadene med 160 000 kr til 560 000 kr. Rentedekningsgraden faller da fra 4,5 til 1 800 000 ÷ 560 000 = 3,21, forutsatt at resultatet før renter er det samme.

Rentedekning og andre nøkkeltall

Rentedekningsgraden måler evnen til å betjene gjelden ut fra resultatet. Den bør vurderes sammen med:

• Gjeldsgraden og egenkapitalandelen, som viser hvor mye gjeld bedriften har.
• Likviditetsgradene, som viser om det er penger til å betale regningene på kort sikt.
• Totalkapitalrentabiliteten, som viser om kapitalen tjener mer enn renten koster.

Husk at rentedekningsgraden ikke tar med avdrag. En bedrift kan dekke rentene godt og likevel slite med å betale ned lånene.