EBITDA-kalkulator – regn ut EBITDA, EBITDA-margin og driftsmargin

Hva er EBITDA?

EBITDA står for earnings before interest, taxes, depreciation and amortization: resultat før renter, skatt, avskrivninger og nedskrivninger. Det er driftsresultatet med av- og nedskrivningene lagt tilbake:

EBITDA = driftsresultat + avskrivninger + nedskrivninger

Du kan også regne det rett fra resultatregnskapet: driftsinntekter minus alle driftskostnader unntatt av- og nedskrivninger. EBIT (earnings before interest and taxes) er det samme som driftsresultatet.

Eksempel

Et verksted har 20 000 000 kr i driftsinntekter, et driftsresultat på 1 600 000 kr og 1 000 000 kr i avskrivninger.

• EBITDA = 1 600 000 + 1 000 000 = 2 600 000 kr
• EBITDA-margin = 2 600 000 ÷ 20 000 000 × 100 = 13 %
• Driftsmargin = 1 600 000 ÷ 20 000 000 × 100 = 8 %

Hvorfor bruke EBITDA?

EBITDA viser hva selve driften tjener, uavhengig av hvordan bedriften er finansiert (renter), hvor den skatter (skatt) og hvilke avskrivningsregler og kjøpspriser den har hatt på eiendelene (avskrivninger). Det gjør tallet nyttig når du:

• sammenligner bedrifter med ulik gjeld og ulik alder på maskinparken,
• vurderer hvor mye gjeld en bedrift kan betjene, fordi banker ofte ser på gjeld i forhold til EBITDA,
• verdsetter en bedrift, der et vanlig grovt anslag er EBITDA ganget med en multippel som er typisk for bransjen.

EBITDA er et grovt mål på kontantstrømmen fra driften, men ikke det samme. Endringer i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld påvirker kontantstrømmen, men ikke EBITDA.

Driftsmargin

Driftsmarginen, eller EBIT-marginen, er driftsresultatet i prosent av driftsinntektene. Den tar med avskrivningene, altså kostnaden ved at maskiner, biler og bygg slites. For bedrifter med mye utstyr er driftsmarginen derfor et mer ærlig mål på lønnsomheten enn EBITDA-marginen. Noen lærebøker kaller dette resultatgrad. Se resultatgrad-kalkulatoren.

Fallgruver med EBITDA

• Avskrivninger er ekte kostnader. Utstyret må erstattes en dag. En bedrift med høy EBITDA og store investeringsbehov kan ha lite penger igjen.
• Leasing og husleie. Etter regnskapsstandarden IFRS 16, som børsnoterte selskaper bruker, føres de fleste leieavtaler som avskrivninger og renter i stedet for driftskostnader. Det løfter EBITDA. Små norske selskaper som følger regnskapsloven, fører vanligvis husleie som en driftskostnad. Sammenlign derfor med forsiktighet.
• Justert EBITDA. Mange selskaper oppgir en «justert» EBITDA der engangskostnader er fjernet. Sjekk hva som er justert bort.

Vil du se hvor godt bedriften forrenter kapitalen, bruker du totalkapitalrentabiliteten. Vil du se om resultatet dekker rentene, bruker du rentedekningsgraden.