Egenkapitalrentabilitet – regn ut EKR før og etter skatt

Slik regner du ut egenkapitalrentabiliteten

Egenkapitalrentabiliteten (EKR) viser hvor mye eierne tjener på pengene de har i bedriften. Du deler resultatet på den gjennomsnittlige egenkapitalen:

EKR før skatt = ordinært resultat før skatt ÷ gjennomsnittlig egenkapital × 100
EKR etter skatt = årsresultat ÷ gjennomsnittlig egenkapital × 100

Resultatet finner du i resultatregnskapet, og egenkapitalen i balansen. Gjennomsnittet av egenkapitalen ved årets start og slutt gir det mest rettferdige bildet, fordi overskuddet er tjent opp gjennom hele året og selv øker egenkapitalen.

Eksempel

Et aksjeselskap har et ordinært resultat før skatt på 1 000 000 kr. Egenkapitalen var 3 600 000 kr ved årets start og 4 400 000 kr ved årets slutt, i snitt 4 000 000 kr.

• EKR før skatt = 1 000 000 ÷ 4 000 000 × 100 = 25 %
• Med 22 % selskapsskatt blir skatten 220 000 kr og årsresultatet 780 000 kr.
• EKR etter skatt = 780 000 ÷ 4 000 000 × 100 = 19,5 %

Kalkulatoren anslår skatten til 22 % hvis du ikke fyller inn skattekostnaden. Den faktiske skattekostnaden i regnskapet kan avvike, for eksempel på grunn av permanente forskjeller og endring i utsatt skatt, så bruk tallet fra regnskapet når du har det.

Før eller etter skatt?

Begge brukes. EKR før skatt passer når du sammenligner med totalkapitalrentabiliteten og bruker brekkstangsformelen, som også regner før skatt. EKR etter skatt er det eierne faktisk sitter igjen med i selskapet, og er det tallet investorer ofte kaller ROE (return on equity). Oppgi alltid hvilken du bruker.

Hva er en god egenkapitalrentabilitet?

Eierne tar risiko, og bør derfor få mer igjen enn de ville fått på en sikker plassering. Mange setter et eget avkastningskrav til egenkapitalen: renten på sikre plasseringer pluss et risikotillegg. Fyll inn kravet i kalkulatoren, så ser du om bedriften leverer.

Vær forsiktig med å tolke en høy EKR som bare positivt:

• Mye gjeld gir høy EKR i gode år, men forsterker tapene i dårlige. Se på egenkapitalandelen samtidig.
• Lav egenkapital etter store utbytter eller tidligere underskudd gir en kunstig høy prosent.
• Ett godt år sier lite. Se på utviklingen over flere år.

Sammenhengen med gjeld

EKR henger sammen med totalkapitalrentabiliteten og gjeldsgraden. Tjener bedriften mer på all kapital enn den betaler i rente, øker EKR jo mer gjeld bedriften har. Det er brekkstangseffekten. Er rentene høyere enn det kapitalen tjener, går det motsatt vei.